Análisis de riesgo para una empresa industrial en el mercado eléctrico español

Resumen

El hecho de desregularizar el mercado de electricidad, la aparición de competencia y nuevos riesgos, han hecho que surja en el sector una nueva actividad como lo es el trading. La aparición del trading se ha debido a la necesidad de poder asegurar un precio de suministro y así transferir los riesgos a los especuladores. Se ha introducido mucha competencia en el mercado minorista y las empresas integradas verticalmente se han fraccionado. Comparando los mercados de energía con los financieros, los segundos son mucho más maduros y menos complicados, ya que la energía presenta un comportamiento más complejo en cuanto a transporte, meteorología, casación de oferta y demanda y almacenamiento. Así, el objetivo final de este trabajo consiste en analizar y cuantificar los riesgos en los que se incurre cuando se negocia con el precio de la electricidad en una gran empresa industrial. Se pretende analizar el riesgo que se asume cuando se opera con energía eléctrica en los diferentes mercados, facilitando así la toma de decisiones para obtener una rentabilidad ajustada al riesgo (RORAC). Para ello se emplearán distintas herramientas, como son: el método de Montecarlo, el VaR y la ecuación de Black-Scholes. Se han calculado las pérdidas que se pueden obtener realizando una cobertura tanto en el mercado de futuros como en el de opciones, y se ha decidido cuál es más adecuado teniendo en cuenta la pérdida económica y la cantidad de energía que se cubre en cada uno de ellos.